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  • 作家相片Vince

#政經分析# 市場對美聯儲FOMC訊息做出反應🥐


🥬正如普遍預期的那樣,FOMC 將聯邦基金利率維持在 5.25%-5.5%,這是自 2022 年初以來一系列激進加息(其中政策利率上調了 525 個基點)之後的第二次暫停。維持每月 950 億美元的量化緊縮步伐。通貨膨脹率仍然較高。經濟活動穩定擴張,失業率較低,而就業成長強勁(但最近放緩)。政策評估傳達了緊縮傾向,進一步緊縮的程度取決於迄今為止政策緊縮的影響和經濟前景。聯邦公開市場委員會主席鮑威爾指出,成員之間的觀點相當一致,而且環境也相當接近他們需要達到的目標。美聯儲將根據政策制定數據“謹慎行事”,並準備在適當的情況下進一步加息。


🍐市場看到了聯邦公開市場委員會的尖銳訊息並做出了相應反應。決定公佈後,美國短期公債殖利率上漲5-10個基點,其中2年期公債殖利率創下2006年以來最高水準(2年期5.16%)。美國10年期公債殖利率(4.36%)在決定後上漲了幾個基點,但在此之前較低,加劇了殖利率曲線倒掛。市場對聯準會明年升息的預期仍約為 50%。美元指數在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 做出決定後最初飆升,隨後下跌,在撰寫本文時正在走高。美國股指走低(標準普爾 500 指數 -0.5%,那斯達克指數 -1.3%)。


🍟8 月整體 CPI 通膨(季 0.3%,年比 6.7%)跌至 18 個月低點後,英國國債殖利率和英鎊昨晚稍早下跌。核心 CPI 通膨(年比 6.2%)顯著低於市場預期,服務業通膨下降(年比 6.8%)顯示英國央行自 2021 年底以來升息 515 個基點的勢頭正在增強。英國央行升息 25 個基點的市場可能性被削減至 50% 左右(CPI 數據公佈前為 80%),但在考慮降息之前仍有很長的路要走(2024 年下半年)。本月油價飆升可能推高英國通膨。


🍗在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 之前,市場走勢受到英國較低通膨率的強烈影響。歐洲殖利率曲線整體走低。英國通膨下降推動英國公債殖利率最初下跌 10-15 個基點,而這一跌幅在整個交易日內基本持續(2 年期 4.82%,10 年期 4.21%),歐元區殖利率也受到抑制。昨天,紐西蘭公債殖利率持續走高,所有期限的紐西蘭公債殖利率目前均高於 5%,自 5 月初以來已上漲逾 100 個基點。昨天澳洲公債殖利率也走強。股市走勢看起來與殖利率有關。較低的收益率提振了歐洲股市,富時 100 指數 (+0.9%)、歐洲斯托克指數 (+0.8%) 和 Dax 指數 (+0.8%) 均上漲。殖利率上升小幅壓制亞太股票指數(NZX 50 -0.2%,ASX 200 -0.5%)。


🥦大宗商品價格普遍走低。FOMC 決定後,油價下跌約 1%,布蘭特原油 (93.30 美元) 和 WTI (90.30 美元) 近期合約價格走低。對央行導致需求疲軟的擔憂推動其他能源商品走低,軟商品和金屬商品走勢不一。


🍞由於紐西蘭第二季經常帳赤字低於市場預期,GDT 拍賣價格延長,紐西蘭元早前上漲。佔 GDP 的 7.5%,絕不是一閃而過(市場:-8.0%),但仍是 2022 年初以來的最低水準。詳細資料顯示,受季節調整赤字自 2021 年底以來的最低水準(66.7 億美元)商品和服務赤字。經常帳資料也顯示我們對紐西蘭第二季 GDP 的預測(目前季增 0.6%)有上行風險。紐西蘭的淨國際投資部位縮小至 GDP 的 47.8%,持續的去槓桿化使淨外債降至 2020 年初以來佔 GDP 的最低比例(45.7%)。


🍉外匯:在昨晚 FOMC 做出決定之前,英鎊和日圓走軟,而在 FOMC 早上 6 點做出決定之前,美元指數走低。美元指數最初於上午 6 點飆升,經過一番波動後呈現走高趨勢,隔夜成為最強勁的 G10 貨幣之一。FOMC 後美元走強推動紐元走低,紐西蘭元目前正接近隔夜 0.5925 至 0.5990 美元區間的底部。紐元一直在略低於 0.9200 澳元的窄幅區間內交易。鑑於今天公佈的第二季 GDP 報告,紐西蘭元預計將進一步波動,而強於預期的第二季數據將提供一些近期支撐。今晚英國央行的決定和本週稍後日本央行的決定可能會加劇貨幣市場的波動。


🍔未來24小時看點:第二季 GDP 是今天當地的焦點,我們預計環比增長 0.6%,略高於預期共識(環比增長 0.4%)和紐西蘭央行RBNZ的預期(環比增長 0.5%)。市場贊成英國央行今晚升息25 個基點的可能性約為50%,這將使銀行利率升至5.50%,標誌著自2021 年底以來的緊縮幅度達540 個基點。英國央行也可能加快量化緊縮步伐(目前為每年800 億英鎊)這可能會增加長期利率的上行壓力。歐元區消費者信心數據將於明天公佈,此外還有美國初請失業金人數、費城聯邦儲備銀行和現房銷售數據。


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