🌯澳新銀行紐西蘭 3 月份商業信心較 2 月份的低迷略有回升，但在調查定價意向 和預期成本創下歷史新高，通脹預期 (5.5%) 達到30 年高點。這和其他軼事都指向通貨膨脹的上升和擴大。我們預計 2022 年 CPI 年度峰值將達到 7.5%，到 2022 年底通脹率將超過 6%。我們目前堅持+25 個基點的 OCR 加息，但承認紐西蘭央行很可能在未來幾個月內加息 100 個基點。
🍜美國經濟似乎仍會大放異彩，但美國國債市場正在表現出謹慎的理由。市場認為美聯儲將放緩經濟而不是讓通貨膨脹起飛。3 月份紐西蘭收益率的升幅也相當大（期限為 20-60 個基點，其中 2 年期掉期收益率（3.30%）觸及 7 年高位）。紐西蘭掉期收益率曲線（2s10s 僅為 12 個基點）也是自全球金融危機以來最平坦的。
🍤市場避險基調和日本央行承諾購買更多日本國債令國債收益率承壓。美國國債收益率小幅走低（10 年 2.36%），曲線腹部跌幅更大（5 年 2.45%）。隨著德國強勁的通脹數據），歐洲收益率上升。
🥠央行喋喋不休： 美聯儲一聯席主席對 5 月加息 50 個基點持開放態度，但這將取決於美國經濟的實力和通脹壓力的持續性。另一聯儲主席喬治贊成採取“穩定、深思熟慮”的方式來撤回刺激措施。英國央行的布羅德本特警告說，市場應該更多地關注短期數據，而不是依賴央行的指導。
🥫數據總結：美國 ADP 就業增長符合預期（45.5 萬），其中服務業就業強勁增長（37.7 萬）。預計 3 月份美國非農就業人數將增加約 50 萬，失業率有望創下大流行後的新低（3.7%）。德國 2 月份 CPI 通脹同比飆升至 7.3%，為數十年來的最高水平。這表明本週晚些時候歐元區通脹數據存在上行風險，市場預計該數據的年通脹率將達到創紀錄的 6.7%。
🥩紐西蘭 2 月份住宅許可活動經季節性調整後反彈至 10.5%，推動年度發行量創歷史新高（49,773）。多單元住宅和南島的收益更為突出，這可能反映了投資者對建築的負擔能力和稅收優勢。然而，不斷上漲的建築成本（比一年前上漲 11% 至每米略低於 2,900牛鼻，不包括GST）、抵押貸款利率上升以及移民造成的人口淨流出（今年有望達到 20,000 人）預計將越來越多地對經濟造成壓力。
🍖外匯更新：美元疲軟是主要主題，澳元和加元也走弱。日元和瑞士法郎是 G10 中表現最強勁的貨幣，市場還猜測日本央行最近的言論可能預示著即將進行的外匯干預。隔夜紐幣觸及 70 美分和 93 澳分的峰值，交易區間為 0.6950 至 0.7000 美元。
🌯提前24小時看點：我們預計 2 月份澳大利亞建築審批將反彈 15%，市場預計私營部門信貸將加速至 7.9% 同比，這是全球金融危機後的最高水平。預計美國勞動力市場仍將異常緊張，初請失業金人數（初始：196,000，持續：1340,000）徘徊在數十年來的低點附近。今晚有來自聯邦公開市場委員會和歐洲央行成員的許多公開評論。
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