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#政經分析# 加息 75基點 還是加息50基點,這是個問題🍗

🍤今天是諾曼底登陸日,紐西蘭央行RBNZ宣布是否會在收拾行李去海灘度假之前進行 50 或 75 個基點的加息。對於英國央行將做什麼,市場沒有太多共識,市場對這次會議的定價為 67 個基點。總的來說,我們預計央行將實現 75 個基點——與加息週期的開始相比,紐西蘭更接近加息週期的尾聲,工資壓力看起來仍然持續存在,而且央行的飲酒間隔時間很長。隨著其他中央銀行的信譽受到攻擊,RBNZ將從提前緊縮政策中獲益,而不是錯誤地小幅度加息。RBNZ之前的利率軌跡顯示 OCR 在 2023 年達到 4% 以上的峰值,然後從 2024 年年中開始回落,因此根據我們此後的通脹和勞動力市場數據,預計該峰值將略高於 5%。


🌮預計未來幾天中國將出現更多頭條新聞,因為中國觀察人士旨在製定政府對抗 COVID 的下一步措施。廣州的部分地區仍處於為期 7 天的封鎖狀態,北京的兩個地區也是如此,北京剛剛報告了六個月來的首例死亡病例。對 2024 年中國經濟的平均增長預測(根據 Consensus Economics 的調查)已從 8 月份的 5.4% 一路下滑至上週的 4.5%。這是全球增長的主要阻力


🥫除了中國經濟增長乏力之外,國際貿易放緩是全球經濟面臨的另一大挑戰(根據世貿組織,貿易量將增長 1%,可笑)。過去 24 小時內的消息並不樂觀,至少在英國是這樣,英國首相蘇納克拒絕了其財政大臣關於政府可能通過尋求瑞士式自由貿易協定來緩解與歐盟的摩擦的暗示。蘇納克強調了他對英國退歐的支持,並表示,“英國不會尋求與歐洲建立任何依賴於遵守歐盟規則的關係。” 大衛里卡多在他的墳墓裡打滾。


🥡在過去 24 小時內,我們收到了中央銀行家的一些評論,包括來自美聯儲的評論。克利夫蘭聯邦儲備銀行的 Loretta Mester 昨天明確表示“我認為我們可以在下次會議上從 75 放緩”,但補充說“我認為我們還沒有接近停止。” 另一方面,舊金山的瑪麗·戴利表示,排除加息 75 個基點的可能性“為時過早”,5% 的終點只是一個“起點”,儘管她承認自己站在柵欄的強硬一邊. 隨著我們在緊縮週期中走得更遠,我們可能會看到美聯儲政策制定者之間的分歧越來越大,到目前為止,他們大多相當團結。它持續的時候很好。


🥗市場支持美聯儲放慢加息步伐,預計下次會議的加息幅度約為 52-55 個基點。更廣泛的美國國債收益率也在隔夜下跌,整個曲線下降了 2-7 個基點。2 年期目前的交易價格約為 4.51%,而 10 年期的交易價格約為 3.77%。儘管奧地利國家銀行 Robert Holzman 表示他支持在下一次歐洲央行會議上降息 75 個基點,但歐洲收益率仍較低。作為一名德國央行行長,發表超級鷹派言論是他的基因,因此市場並未引起太多關注。言歸正傳,澳洲央行RBA行長洛威昨晚也發表了講話,但他幾乎沒有提供新信息。


🦪在其他地方,市場基調相當偏向冒險,股市反彈,大宗商品價格上漲。華爾街主要股指在感恩節前均走高,道瓊斯指數、標準普爾 500 指數和納斯達克指數均上漲略低於 1%。油價略高 2%,WTI 原油價格約為 82.00 美元,布倫特原油價格約為 89.44 美元。高能源價格仍然是一個熱門話題,歐盟政策制定者詳細說明了限制天然氣價格的計劃。


🍣大宗商品價格上漲、風險情緒改善和美國國債收益率下降是導緻美元隔夜大幅走低的原因,美元兌 G10 其他國家下跌 ½-1½%。走軟的美元已經看到紐元趨勢升至隔夜區間 0.6110-0.6160 左右的上半部分,儘管仍低於上週在 0.6200 關口上方觸及的高點。截至撰寫本文時,紐元/澳元小幅上漲至 0.9250 附近。


🍟提前24小時看點 上述 RBNZ 會議是今天唯一真正的遊戲。隔夜,亮點是明天早上咖啡時間發布最新的 FOMC 會議紀要。很難說這本書會提供多少新信息——通常會圍繞加息過多和過少之間的風險平衡進行討論,但在過去一周左右的時間裡,我們從多位美聯儲發言人那裡聽到了很多,大多數評論普遍反對市場猜測,暫停可能指日可待。



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