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  • 作家相片Vince

#政經分析# "新官上任三把火"前英國對衝基金經理接任新英國首相,對過去幾個月持觀望的投資人正在逢低買入股票和金融資產,紐西蘭統計局公佈自80年代后最低人口增值🍤

🍟在經歷了數週的動蕩之後,英國前財政總理(和前對沖基金經理)里希·蘇納克(Rishi Sunak)被確認為新任英國首相,這讓市場集體鬆了一口氣。毫無疑問,英國經濟絕不會走出困境(兩位數的通貨膨脹,嚴重的衰退迫在眉睫),蘇納克警告說“嚴峻的經濟挑戰”。儘管如此,蘇納克的選舉似乎提供了更多的喘息空間,他的內閣職位進行了重大改組(多米尼克·拉布重新擔任副總理,傑里米·亨特繼續擔任總理,蘇拉·布雷弗曼重新擔任內政大臣)以及關鍵人物的離職桁架盟友。有人猜測 10 月 31 日的財政計劃將是嚴格且對財政負責的,從而鞏固政策 U 轉向命運多舛的特拉斯方案。英鎊隔夜上漲,英國央行加息預期相應回落。


🥩這種緩解已經滲透到更廣泛的資產市場,股市疲軟(標準普爾 500 指數和納斯達克指數從峰值下跌 20% 以上,其他指數下跌超過 10%)引發了逢低買入者的興趣,美國股指上漲1-2%。總體上積極的企業盈利(可口可樂、通用汽車、聯合包裹服務公司)也有所幫助。儘管企業財報喜憂參半,但逢低買入者普遍支持歐洲股市。鑑於政策(包括 COVID 零政策和對私營部門的限制)的延續,中國股市小幅走低。紐西蘭股市NZX 50 在勞工週末反彈後上漲了 1.1%。


🥟全球收益率受到對全球前景的擔憂和疲弱的美國數據的拖累。美國國債收益率下跌 5-15 個基點,主要由較長的期限領漲,收益率曲線倒掛凸顯衰退風險(2 年 4.45%,10 年 4.09%)。歐洲 10 年期國債收益率下跌 10-20 個基點(英國 3.62%),30 年期英國國債收益率跌至 3.66%,是自 9 月下旬命運多舛的小型預算交付引發近期暴跌以來的最低水平。紐西蘭收益率受全球收益率早些時候下跌的影響,昨天下跌 5-10 個基點(2 年期掉期 5.19%,10 年期債券 4.64%),澳大利亞收益率也下跌(10 年期債券 4.07%)。


🍞商品價格普遍受到美元疲軟的提振。隨著 OPEC+ 從 11 月開始限制供應,油價小幅上漲,這在很大程度上抵消了全球需求疲軟的影響。WTI(每桶 86 美元)和布倫特原油(92 美元)的近期合約價格仍然比 6 月中旬的峰值低 20% 以上。


🍜澳大利亞 2022/23 年聯邦預算說明了強有力的貿易條件的明顯好處,高商品出口價格提振了名義 GDP 和更廣泛的稅收。2022/23 年預算赤字為 370 億澳元(佔 GDP 的 1.5%),不到之前估計的一半。鑑於關鍵支出計劃預計赤字略高(到 2025/26 年為 1.8%-2%),到 2025/26 年淨公共債務佔 GDP 的比例(仍然很低)達到 28.5%。這並沒有改變我們對 RBA 現金利率的看法,到 2022 年底達到 2.85%(或 3.1%)的峰值。澳元在預算後上漲。


🥯在昨天的演講中,紐西蘭央行RBNZ首席經濟學家保羅康威“希望”通脹已經見頂,經濟降溫的早期跡象。康威還指出,鑑於大流行和相關供應衝擊的影響,有利的(即低)全球通脹環境可能即將結束,但也可能是人口變化的結果。我們預計後者將在確定紐西蘭勞動力市場的規模和未來的總體供應方能力方面發揮更大的影響力,紐西蘭統計局顯示目前的人口增長率是自1980 年代最低數值。


🥙外匯更新: 美元普遍走弱將美元推至 G10 貨幣階梯的底部,英鎊(1.15 美元)和瑞典克朗位居榜首。紐幣和澳元是昨天在澳大利亞預算案前夕走強的兩種 G10 貨幣,紐幣昨天下午小幅升至 57 美分以上。儘管昨天中國人民銀行的美元兌人民幣每日定價 (7.1668) 是 14 年來的最低水平。美元對日圓(148)維持在日本央行干預水平下方,關注日本央行是否會在本週末改變政策設置。


🍚提前24小時看點:澳新銀行 10 月商業展望(下午 1 點)的情緒預計將保持疲軟,增長前景低迷,但價格和成本指標有降溫跡象。第三季度澳大利亞 CPI是整個過程的主要亮點,市場傾向於 11 月澳大利亞央行加息 25 個基點,並暗示澳大利亞央行將繼續加息。我們預計加拿大央行今晚將加息 50 個基點,但大多數分析師 (+75 個基點) 和 OIS 市場定價市場 (82 個基點) 預計會有更大的變動。在第三季度美國 GDP(週五上午)和 9 月 PCE 數據(週六上午)之前,美國和其他地區的第二和第三層數據可能會被忽略,而有利於未決的央行政策公告。



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