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#政經分析# 與全球幾大央行基調不一致?隨著紐西蘭央行維持利率不變,紐西蘭利率和紐幣飆升,預計到2025才會降息🍉


🥐紐西蘭央行RBNZ將 OCR 維持在 5.50% 後,紐西蘭短期殖利率和紐幣大幅上漲,但卻向倉促推進下一個寬鬆週期的市場開了一槍。RBNZ的聲明保持了緊縮傾向,並充滿了鷹派姿態。儘管如此,核心和非貿易通膨上升、淨移民強勁導致通膨高於目標的風險,以及經濟進一步放緩以冷卻通膨的必要性也被提及。央行指出,財政政策前景不確定,現在評估新政府財政計畫的影響還為時過早。已發布的 OCR 軌跡相對於 8 月進行了調整和延長,2024 年第三季高峰為 5.69%,首次 OCR 削減從 2 月第一季推遲到 2025 年第二季(可能是 5 月)。我們預期紐西蘭央行不會對其緊縮傾向採取行動,但預計到 2025 年才會削減 OCR。


🥑RBNZ的鷹派資訊與最近的全球通膨數據以及全球央行暗示政策利率已見頂的言論基調不一致。英國央行行長貝利表示,對於英國經濟成長前景黯淡,他是個「現實主義者」。雖然進一步升息似乎並未提上議程,但貝利反駁了即將降息的預測——“我們現在還沒有到可以討論降息的地步”——並擔心英國通脹下降是否會得到解決。2%。亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克越來越有信心,通膨將堅定地走在下行道路上,未來幾個月經濟活動將放緩,部分原因是金融狀況趨緊。克利夫蘭聯邦儲備銀行主席梅斯特(2024 年選民)支持擱置 12 月的決定,因為美國的政策環境已經準備好了。然而,里士滿聯儲主席巴爾金認為,如果通膨頑固,聯準會應該保留升息的選擇。


🍓儘管各國央行行長總體上持謹慎態度,但對聯準會降息的押注有所增加,預計明年聯準會將降息約 100 個基點。短期美債殖利率持續下行,其中2年期公債殖利率跌至5個月低點(4.65%,下跌9個基點),10年期殖利率跌至2個月低點(4.27%,下跌5個基點)。歐洲收益率較低(Ger10Y 2.43%,UK10Y 4.09%)。繼紐西蘭央行之後,紐西蘭 2 年期互換殖利率躍升約 10 個基點(5.25%),長期殖利率小幅走高,紐西蘭公債殖利率小幅走低(10 年期公債殖利率 4.91%)。


🥬較低的收益率為全球股市帶來了溫和的提振。截至本文撰寫時,美國基準股指小幅上漲,道瓊指數上漲 0.3%,那斯達克指數上漲 0.1%,標準普爾 500 指數上漲 0.2%,其中金融股和工業股上漲。Eurostoxx 50 指數上漲 0.5%,英國央行對英國經濟的謹慎評估推動富時 100 指數下跌 0.4%。亞洲市場表現較不樂觀,恆生指數收在年內最低點,澳洲股市指數溫和波動。


🍟儘管美國庫存增加,但由於對即將召開的歐佩克+會議的擔憂以及聯準會可能結束升息將刺激需求,油價仍走高。WTI 和布蘭特原油價格隔夜上漲超過 1%,分別約為每桶 77.50 美元和 82.70 美元。其他商品價格普遍走高。


🍌澳洲 10 月 CPI 年成長4.9%(市場:年成長 5.2%)低於預期,為 2022 年初以來的最低水平,遠低於 2022 年末 8.4% 的峰值,導致澳洲國債收益率下跌,澳元下跌。核心指標的年度通膨略有緩解。


🍏德國消費者物價指數 (CPI) 數據證實,降溫幅度超出預期,較去年同期跌至 3.2%(季減 -0.4%),為 2021 年中期以來的最低年率(市場:季減 -0.1%,年比 3.5%)。這顯示今晚歐元區通膨數據存在一些下行風險。儘管個人消費下調,但美國 GDP 二值季率年化率小幅上調至 5.2%。企業利潤(佔增加值總額的14.9%)攀升


🍖外匯:由於紐西蘭央行的鷹派評估,紐幣隔夜成為十國集團貨幣中最強勁的貨幣之一(與瑞士法郎一起),受到有利於紐西蘭元的利差擴大的支撐。美元走軟最初加劇了這一走勢,但今天早上美元指數小幅上漲。昨天下午 2 點紐西蘭聯邦儲備銀行做出決定後,紐元上漲 50 點,短暫突破 62 美分。紐元已回吐大部分漲幅,隔夜交投於 0.6135 至 0.6205 區間。不斷擴大的殖利率差已將紐元推升至 93 澳元上方,而紐西蘭元目前略低於 0.93 澳元。


🥩未來24小時看點:美國褐皮書將於今天上午發布。紐西蘭建築許可於上午10:45 公佈(預計呈持續下降趨勢),隨後公佈的是澳新銀行商業展望,鑑於調查中固有的政治偏見,其信號價值有所減弱,但應該會顯示軟著陸的出現。鑑於昨晚的海外行動,中國即將發布 11 月製造業和服務業 PMI 數據,歐元區 CPI 初步數據預計均放緩,失業率穩定在6.5%。加拿大GDP 數據今晚出爐,初請失業金人數,個人消費支出(PCE) 通膨率成為頭條新聞,而後者預計會降溫。FOMC 主席威廉姆斯將於今晚發表講話,大約一天后FOMC 主席鮑威爾將發表評論。歐洲央行行長拉加德也將於今晚發表講話。


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