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#政經分析# 美聯儲加息 25 個基點,並為 9 月保留選擇餘地(實際已經“生效”)🍐


🍇正如市場普遍預期,今天上午美國聯邦公開市場委員會(FOMC)加息25個基點,聯邦基金利率升至5.25%-5.5%,自2022年初以來累計加息525個基點。維持每月 950 億美元的量化緊縮步伐。投票結果一致,政策評估也很簡短。經濟活動一直在溫和擴張(高於 6 月決定中的溫和擴張),近期就業增長強勁,通脹上升(與 6 月相比沒有變化)。政策前景重申,未來走勢將取決於數據,並強調必要時調整政策的意願以及對美聯儲實現 2% 通脹目標的堅定承諾。在新聞發布會上,聯邦公開市場委員會主席鮑威爾指出,再預期美國會出現衰退,並承認通脹數據略低於預期。美聯儲將在接下來的 8 週內查看數據,這意味著 9 月份的決定實際上已經“生效”。


🍟加拿大央行 7 月會議(政策利率上調 25 個基點至 5.0%)的審議在選擇加息 25 個基點之前引起了一些爭論,因為延遲的風險超過了等待更多信息的好處。加拿大經濟顯示出韌性,全球前景更加光明,服務業通脹仍然較高(與紐西蘭非常相似)。央行指出,進一步的調整將根據具體情況進行,這表明官員們認為他們可能已經做得足夠了,但他們將以即將發生的事態發展為指導。


🥬受到美國政策利率可能接近峰值(如果尚未達到峰值)的信號的鼓舞,市場出現反彈。美國國債收益率最初上漲,但隨後下跌至低於公告前水平 5-10 個基點(2 年期 4.84%,10 年期 3.86%)。FOMC 決定後,美元指數下跌 30 點。美國股指 (S&P500) 上漲約 0.5%,但隨後回落至略低於市場開盤價。市場定價預計美聯儲將在 11 月前額外加息 10 個基點,隨後美聯儲將在 2024 年中期降息 50 個基點。


🍋在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 做出決定之前,全球收益率基本上處於區間波動狀態,頭寸相關資金流的短期收益率出現更大幅度的上行。我們預計這些將得到緩解。這與塔斯曼地區的走勢形成鮮明對比,昨天澳大利亞消費者物價指數數據弱於預期,這也打壓了當地短期收益率,導致澳大利亞收益率下跌。在美聯儲做出決定之前,全球股市小幅回落。普遍弱於預期的企業盈利也令隔夜歐洲股市受挫。中國股市回吐了一些早期刺激措施引發的樂觀情緒。疲軟的通脹數據可能支撐澳大利亞股市(ASX 200 +0.9%,NZX 50 0.2%)。全球大宗商品價格漲跌互現,油價在近期強勁運行後小幅走低。


🍓第二季度澳大利亞 CPI 數據低於市場和澳洲央行RBA預期,推動澳元和澳大利亞收益率走低(短期收益率最初下跌約 10 個基點)。總體數據(環比增長 0.8%,同比增長 6.0%)和核心通脹指標(環比修正均值 0.9%(同比增長 5.9%),加權中位數 1.0%(同比增長 5.5%))均出現下行趨勢。服務業通脹同比升至 6.3%。澳大利亞通脹仍然過高,雖然 8 月份的決定可能會取得很好的平衡(強勁的勞動力市場數據與較低的通脹),但我們預計下個月現金利率將最終上調 25 個基點(至 4.35%)。


🍔外匯評論:昨天澳大利亞消費者物價指數結果弱於預期,澳元走弱,令紐幣承壓。過去 24 小時內紐元的交易區間為 0.6185 至 0.6235 美元。紐幣走勢與美元走勢如出一轍,美元昨晚走軟,今早上漲,但在美聯儲之後下跌。CPI 數據公佈後,紐幣/澳元上漲 30 點,昨晚徘徊在 0.9200 澳元附近。新西蘭龐大的對外貿易和經常賬戶赤字、大宗商品出口價格下降以及相對於全球其他國家較弱的增長前景可能會對紐幣的未來構成壓力。全球增長的更多積極信號以及我們更高的直接收益率對紐幣構成支撐。


🍉未來24小時看點:國內情況清淡,隨著紐西蘭央行RBNZ繼續收緊貨幣政策以降低通脹,新西蘭第二季度家庭生活成本預計將強勁。大宗商品出口價格大幅下降表明澳大利亞第二季度貿易條件大幅下降。歐洲央行的決定是今晚的焦點事件。市場普遍預計歐洲央行今晚將加息 25 個基點(95% 已定價),存款利率升至 3.75%,累計收緊利率 425 個基點。我們預計歐洲央行行長拉加德將強調歐洲央行的數據依賴方法,並可能淡化其緊縮傾向。我們預計美國第二季度 GDP 存在下行風險(市場:1. 鑑於消費者支出和工業生產疲軟,環比年率增長 8%)。美國初請失業金數據預計將證實勞動力市場依然緊張。


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