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#政經分析# 美聯儲轉向但仍在向降通脹的遠足路上,紐西蘭財政部強調了本國經濟面臨的挑戰,國內支出面臨多重不利因素和 2023 年經濟衰退預測🍔

🥡正如人們普遍預期的那樣,今天早上 8 點,美聯儲將聯邦基金利率上調 50 個基點(至 4.25%-4.5%),使 2022 年的累計加息達到 425 個基點(紐西蘭央行僅為 350 個基點!)自 2007 年以來的最高水平。雖然 50 個基點的加息是連續四次加息 75 個基點之後的一個支點,但向上修正的點陣圖和政策評估的基調表明聯邦公開市場委員會遠未完成 (“持續加息......將是適當的順序為了獲得一種足夠嚴格的貨幣政策立場

,使通貨膨脹率隨著時間的推移回到 2%”)。美聯儲還表示,他們將繼續大幅縮減資產負債表的規模。


🍖FOMC 點陣圖相對於 9 月大幅向上修正,到 2023 年底為 5.125%(9 月為 4.625%),2024 年為 4.125%(3.875%),2025 年為 3.125%(2.875%),聯邦長期基金利率預期穩定在2.50%。GDP 增長預測被下調(2023 年僅為 0.5%,然後 2024 年為 1.6%),失業率(2023 年和 2024 年為 4.6%)略高。2023 年核心 PCE 通脹率較高 (3.5%),此後穩定在接近 2%。


🍣貨幣市場的市場反應迅速,美元指數上漲約 0.5%,美國國債收益率在決策後全線上漲(2 年期 4.25%,10 年期 3.53%)。股市走低,市場等待今天上午 FOMC 主席鮑威爾的新聞發布會。


🥐在加息公佈前,對美聯儲轉向的預期灌輸了謹慎的樂觀情緒。短期國債收益率走低,儘管曲線仍然嚴重倒掛。在聯邦公開市場委員會做出決定之前,

美國主要股市上漲了 0.3% 至 0.50%。歐洲股市低開,主要交易所收盤小幅下跌。亞太地區股市上漲,MSCI 亞太指數接近 3 個月高點(ASX 200 +0.7%,NZX 50 持平)。商品價格普遍走強。全球需求改善的希望和國際能源機構樂觀的預測幫助推動油價上漲 2-3%,儘管 WTI 為 77.50 美元,布倫特原油為 83 美元,仍遠低於 6 月份每桶 100 美元以上的水平。


🌯在 11 月英國 CPI 通脹降幅超過預期至總體同比 10.7% 和核心同比 6.3% 後,英國收益率普遍走低,英鎊短暫下跌。

市場定價仍與英國央行(54 個基點定價)和歐洲央行(同上)今晚加息 50 個基點保持一致。較長期的英國(10 年期 3.30%)和德國(10 年期 1.93%)收益率略高。紐元收益率昨日在長期債券的帶動下小幅走高。紐西蘭央行的奧爾和霍克斯比零散地發表了偏鷹派觀點的言論,強調需要降低通脹。市場定價小幅上漲,預計 2 月份將加息 69 個基點,OCR 在 2023 年 4 月達到略低於 5.50% 的峰值,但現在預計到 2024 年年中將降息 100 個基點。


🍕紐西蘭財政部發佈了紐西蘭半年經濟和財政更新強調了本國經濟面臨的挑戰,國內支出面臨多重不利因素和 2023 年經濟衰退預測。

然而,收入比支出的強勁起點和增長速度仍然應該看到到 2024/25 年恢復盈餘,到 2027 年淨公共債務將低於 GDP 的 15%。儘管根據財政規則有很大的財政政策放鬆空間,但財政環境比 2022 年預算中的更緊縮,這應該有助於抑制通脹壓力。儘管如此,我們仍然預計 OCR 將在 2023 年初走高(5.5% OCR 峰值),然後在 2024 年削減。市場反應溫和,紐元普遍走低。


🥩外匯更新:對於貨幣市場來說,這有點像過山車,美元最初擺脫了早些時候 CPI 後的疲軟,隔夜因預期 FOMC 轉向而走低,然後在今天早上的決定後上漲。收益率較高的貨幣普遍處於不利地位,日元和瑞士法郎表現強勁。在 HYEFU 警告即將到來的經濟衰退之後,紐元成為 G10 貨幣中的落後者之一,隔夜仍保持在 94 澳分以下。紐元隔夜在 0.6430-0.6470 窄幅波動,但在聯邦公開市場委員會會議後跌至 0.6420 美元。作為收益率較高的貨幣之一,通常的假期動態是紐幣在假期期間走強。


🥗提前24小時看點: 隨著 2022 年迅速進入尾聲,紐西蘭到 2023 年發布的主要數據是今天上午 10:45 公佈的第三季度 GDP。我們預計環比增長 0.9%(同比增長 5.5%),與 RBNZ 11 月 MPS 預測和市場共識(環比增長 0.8%,同比增長 5.4%)相似。澳大利亞勞動力市場數據應保持強勁,就業人數增加 19,000 人,失業率 (3.4%) 保持在歷史低位附近。下午 3 點的 11 月中國經濟統計數據應表明零售銷售和工業生產持續疲軟。今晚,英國央行普遍預計加息 50 個基點(至 3.50%),2022 年累計加息 325 個基點,政策利率為 2008 年以來的最高水平。普遍預計歐洲央行加息50個基點。


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